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源泉 | 伯虎财经（bohuFN） 

作家 | 楷楷  

一张旧船票，能否登上新客船？理念念汽车（以下简称"理念念"）正在试图复兴这个问题。

近日，理念念交出了一份"全面延缓"的财报。2025 年一季度，理念念已毕营收 259.3 亿元，同比微增 1.1%；净利润为 10.2 亿元，同比下滑了 20%，欺压了外界对理念念"一语气高增长"的预期。

不仅如斯，踏入 2025 年，理念念还失去了"新势力销冠"的头衔，其一语气 24 个月蝉联新势力销冠的头衔被小鹏汽车取代，再加上零跑、小米的横暴追逐，理念念的越过上风已被约束削弱。据悉，理念念里面已决定将岁首设定的 70 万辆年销量方针下调至 64 万辆。

不外，尽处分念念在 2025 年遭受滑铁卢，但理念念的掌舵东说念主李念念却进展得气定神闲。连年，李念念在卤莽平台上变得越发低调，但在旧年于今的几次公开出面中，李念念谈的更多的不是怎样"造车"，而是 AI 对理念念的遑急性。

旧年底，李念念晓喻理念念要从一家智能汽车公司转型为一家东说念主工智能科技公司，更示意" AI 意味着来日的一起"。

只不外，李念念要登上 AI 这艘新客船，也弗成丢掉手中的旧船票，怎样持紧船票渡过转型的阵痛期，是理念念如今需要寻找的谜底。

01 理念念不再是"年老"

三年前，理念念不错称得上是新势力中的"异类"，当蔚来深陷赔本、小鹏血战智能化时，理念念照旧凭着增程式技巧阶梯和家庭用车定位，成为首个一语气盈利的破局者。

2024 年，理念念以 50.05 万辆的委派量登顶新势力销冠，净利润 80 亿元笑傲群雄，环视新势力车圈，彼时大家仍陷于赔本泥潭之中。

不外，踏入 2025 年后，新势力车圈的时事开动有所转变，其他竞争敌手的"猛攻"开动从量变转向质变。

本年一季度，理念念的委派量略低于小鹏，位居新势力第二；到了 4 月和 5 月，零跑也开动赶上，并成为了本年 1-5 月新势力销量榜的冠军。

为此，理念念也不得不参与到价钱战中。2025 年一季度，理念念汽车委派总量为 92864 辆，创下历史新高，但单车均价却从 2024 年一季度的 30.22 万元下滑至 26.56 万元。

参考理念念一季度的功绩，其营收微增，利润下滑，这也意味着理念念聘请"以价换量"之后，天然车越卖越多，但收入却莫得大幅增长，钱致使赚得更少了。

可即便如斯，理念念的销量增速也仍在放缓。2025 年一季度，理念念汽车委派总量同比增长 15.5%，动作参考，其在 2024 年一季度的委派量同比增长 52.9%，在 2024 年四季度委派量同比增长 20.4%。

诚然，理念念依然处于新势力的第一梯队，一时的销量放收缩利润下滑，也并非致命问题。但外界所担忧的是，理念念的进展一直相比厚实，如今一忽儿"延缓"是否意味着理念念的增长模式出现了问题，包括其盈利才调是否会受到挑战。

尽管在本年一季度，理念念的毛利率依然和上季度保持持平，达到 20.5%，但刨除旧年四季度   MEGA 的合约损失后，一季度的毛利率其实是环比下滑的。此外，理念念跟同类竞品之间的毛利差距也逐步被拉大，比如旧年赛力斯的举座毛利率就达到了 26.21%。 

由此可见，理念念以前几年所蓄积起来的越过上风，照旧开动被敌手追逐上。

最初，理念念的"增程传说"正在徐徐隐没。曾被视为过渡有缱绻的增程技巧，如今照旧涌入了不少新玩家，比如鸿蒙智行的问界、零跑、深蓝、阿维塔等，多家车企也明确示意将插足增程赛说念，包括小鹏、极氪等。

耗尽者有了更多聘请，再加上纯电汽车的续航里程和快充才调也在约束升级，理念念的私有性正约束被削弱。旧年，除了理念念 L6 因价钱下探辛勤毕了销量爆发以外，L8、L9 的销量均同比下滑 20%-30% 的比例。

其次，理念念"奶爸车"的定位约束被师法，如今市集上领有肖似定位的车型如浩如烟海般涌现，其中最为大家熟知的莫过于领有"半价理念念"称呼的零跑。

零跑对标理念念的增程技巧和奶爸车定位，并在此基础上针对年青耗尽群作念出了一定的各别化，还将价钱打至理念念的一半，其销量照旧赶超了理念念。

另外，纯电车型的进展不如预期。连年，理念念开动治愈产物矩阵，包括在旧年推出首款纯电动 MPV " MEGA "，MEGA 的月销量更恒久盘桓在数百辆傍边。

接下来，理念念能否在纯电市集扳回一城，就要看行将不才半年发布的两款纯电车型理念念 i8、i6。据李念念示意，理念念 i8 将搭载最新 VLA 司机大模子、710km 的续航，以及 800V 高压平台，但其能否成为爆款，还面对着省略情趣。

02 李念念失去"好胜心"？

尽处分念念的功绩面对着一些波动，但李念念却并未泄知道太多慌张心扉。在 2025 年一季报电话会上，李念念重提 MEGA 的失利风云，他示意"旧年资格了一些勤勉后，理念念汽车最大的变化是并莫得去柔和竞争祈望等，而是赓续聚焦用户价值、聚焦家庭用户。"

在理念念面对着中枢竞争力下滑、纯电车型远景未卜等问题时，李念念面对怎样卖好理念念 i8、i6 两款新车这一问题时，其谜底是相持"围绕咱们家庭用户去作念好每个细节"。

这听起来似乎有点"离题"，毕竟，当一家企业面对严峻的竞争压力时，外界并不但愿只听首创东说念主谈"初心"，而是更柔和企业有什么实打实的策略来解脱困境。但要是放在李念念身上的话，这一切似乎又能说得通了。

大开理念念的见效故事，藏着首创东说念主李念念对鸿沟的清亮解析，他很明确我方念念要什么，不念念要什么，而一朝这个决定出现了问题，他也能够实时治愈改正。

天然理念念一直被戏称为"套娃"，但也恰是通过聚焦于家庭 SUV 和增程技巧这一看似简短的计谋，将理念念的利润和鸿沟皆作念到了极致。在理念念 MEGA 失利之后，李念念也坦承我方错判了 MEGA 的市集鸿沟，以及对纯电体系的勾搭不够彻底。

在这之后，李念念"闭关"了泰半年，并公开示意"不念念造车"。李念念示意："电动化是上半场，智能化是下半场，不是传统的软件智能，而是实在的东说念主工智能，这是造车往下延续的一个必经之路。"

随后，李念念公布了理念念汽车" All in AI "的新计谋，并称这是我方的第三次创业，其将东说念主工智能生态样貌为一个丛林，并示意要作念丛林里面最大的，而不是只当其中一棵树。

勾搭李念念对怎样布局纯电市集的复兴，他以为"没什么绝招，在这个价位用户最留神的，惟有是不是天花板"，也能窥见他关于理念念汽车来日的意象——聚焦一个方面作念到极致化。

李念念所押注的恰是 AI 生态，他示意，"但愿当大家讲到空间体验时，能念念到第一的公司是理念念汽车。"

现在，理念念照旧友出了一些技巧后果，比如在支持驾驶方面，理念念发布了 VLA（视觉话语活动模子）大模子，具备高大的 3D 空间勾搭才调、逻辑推理才调和步履生成才调；在智能车机方面，理念念同学照旧进化为生涯助手 Agent，能够自主意象实施复杂教导。

永恒来看，李念念也提到了 L4 级别自动驾驶即是"智能体"，因为智能驾驶能够更好勾搭物理宇宙，因此（理念念）必须得搞技巧商讨责任，要保证妄语语模子的基座模子是行业前三。

在理念念资格全面转型之际，面对着诸多的省略情趣，公司出现功绩波动也不错说是在预见之中，毕竟大船掉头的难度总会更大一些。

因此，与其说李念念不在乎功绩波动，或者更应该说他照旧将眼神投向了更远的战场，既然他再度聘请了一条"少有东说念主走的路"，用 AI 赌未来，那也必须要经得起落寞的老师。

03 "慢跑"怎样到至极

但在外界看来，理念念偷偷退换赛说念，简略是为了阴事短期内产物力不及的问题。

如今，中国新能源汽车市集的内卷速率，照旧完全无法用过往的熏陶来作念参考。小米从智能终局跨界插足汽车行业，只是用了三年就打造出一辆性能不错追平顶级跑车的平替电车，在这样的配景下，理念念的增程技巧、套娃遐想、品牌着名度，照实皆不及以称得上是护城河。

一朝抛开这些先发上风，就能看到理念念枯竭底层技巧壁垒的困境。现在，理念念的技巧突破更多齐集在空间遐想等实用层面，在智能座舱、座舱芯片、底盘技巧等方面仍需要朝上追逐，在充电、换电的运营布局方面，理念念也有所不及。

因此，理念念当下的转型节拍，更像是一场经心遐想的"慢跑"，观念是补上本身在技巧领域的短板，从而寻找新的竞争上风。

不外，沟通到理念念鸿沟效应所带来的先发上风，即便今明两年略略放缓节拍，其也依然能保持朝上滋长的能源。是以，接下来理念念的重要任务是纯电新车能弗成打，以及 AI 生态的故事能弗成伸开来讲。

先看纯电新车，从李念念知道的信息来看，理念念 i6、i8 在续航、充电速率、智能驾驶等方面的产物力皆并不逊色。摩根士丹利指出，订价策略与产物定位将是影响理念念两款产物市集进展的重要。

这意味着 i6、i8 的产物定位和遐想话语必须跟 L 系列有一定差距，但沟通到理念念的 L 系列险些照旧占据了 25-45 万元每一个细分价位段，留给 i 系列的订价空间却并未几。因此，相较于"造车"，理念念接下来的营销战反而更难打。

再看 AI 生态布局，现在理念念的智能体验更多停留在智能座舱上，新一代的 VLA 司机大模子还需要更多时分来浸透和升级，是以，理念念仍需要一些时分来确立"智能化"心智。

这样看来，短期内理念念的压力足够扛在 i6、i8 身上，这两款产物将承担理念念转型的重担，其市集进展至关遑急。

要是这两款产物能奏凯通过市集老师，理念念将有更多时分"慢跑"向 AI 生态，不然的话，车圈将不会减慢速率来恭候李念念的" AI 理念念"落地。

因此，理念念必须尽快熬过计谋转型的阵痛期，通过 AI 重构技巧护城河，扎塌实实围绕家庭用户去作念好产物每个细节，才能赓续说明我方最擅长的"家庭出行场景"的上风。

毕竟，在新能源汽车竞赛的下半场，比拼的不仅是谁跑得更快，照旧谁能在用户心里扎根更深。

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